El Tesoro Público ha superado el reto que había planteado a los mercados al colocar 4.763,61 millones en bonos, más del máximo previsto, de los que 731 millones han sido obligaciones a 20 años, un papel poco habitual en la cartera del Tesoro.
Así, el organismo ha superado una vez más sus expectativas, ya que esperaba captar entre 3.500 y 4.500 millones de euros. La demanda, por su parte, ha sido alta a pesar del riesgo asumido por el Tesoro y ha superado los 9.000 millones.
En concreto, el organismo ha colocado 731,19 millones en obligaciones con cupón del 5,75% y vencimiento a 30 de julio de 2032 de los 1.545,04 solicitados por los inversores. Esto demuestra que los mercados han acogido bien el bono a 20 años que ha sacado el Tesoro, ya que la demanda de este papel ha doblado lo colocado.
El interés medio ofrecido ha sido alto y se ha situado en el 6,328%, mientras que el interés marginal ha sido del 6,366%, en el entorno de los precios del mercado secundario. Sin embargo, la rentabilidad es bastante superior a la que ofreció el Tesoro en octubre por las obligaciones a diez años (interés medio del 5,458% e interés marginal del 5,468%).
Por otro lado, el organismo ha emitido 3.040,37 millones en una nueva referencia de bonos a 5 años con cupón del 4,50% de los 4,785,51 millones solicitados por el mercado. En este tipo de papel se ha concentrado la mayor parte de la colocación y la demanda ha superado en 1,6 veces la cantidad sacada al mercado.
El interés medio, por su parte, se ha situado en el 4,680%, mientras que el marginal se ha quedado en el 4,769%. Al ser una referencia nueva, no se puede comparar con exactitud, aunque en octubre el Tesoro vendió otra referencia de bonos a cinco años con un interés medio del 3,977% y un interés marginal del 3,999%.
Finalmente, el Tesoro ha colocado 992,05 millones en bonos con cupón del 3,75% y vencimiento a 31 de octubre de 2015 de los 2.811,05 millones demandados. En este caso, las peticiones han superado en 2,8 veces la oferta del organismo.
En este tipo de papel se puede establecer una comparación precisa respecto al mes pasado y se observa que el Tesoro ha logrado moderar la rentabilidad al ofrecer un interés medio del 3,660% frente al 3,956% ofrecido el 4 de octubre y un tipo marginal del 3,678% frente al 4,028%.
El Tesoro cubre sus necesidades
En cualquier caso, el Tesoro ha superado una prueba importante que le permite prácticamente cubrir las necesidades de emisión del ejercicio. El examen de este jueves era diferente al resto, porque el organismo decidió aprovechar la mejora de los mercados para vender bonos a 20 años.
El Tesoro no emitía papel por encima de los 10 años desde el mes de julio de 2011, cuando vendió 814 millones en obligaciones a 15 años con un interés marginal del 6,22%, el más alto desde el año 1997, aunque el panorama económico era muy diferente.
Vuelven las necesidades
Pese a los máximos que ha registrado la prima de riesgo a lo largo de 2012, España disfrutaba en las últimas semanas de cierta calma en los mercados gracias al bálsamo proporcionado por el Banco Central Europeo (BCE) con su nuevo programa de compra de deuda.
Sin embargo, la intención del Gobierno de retrasar el rescate al año que viene y las dudas de muchos organismos económico sobre la capacidad de España para cumplir sus previsiones de crecimiento y déficit están volviendo a generar dudas entre los inversores.
La prima supera los 450 puntos
Así, la prima de riesgo, que se ha movido en el entorno de los 400 puntos básicos en el último mes sin grandes subidas o bajadas, ha vuelto a superar los 450 puntos tras conocer el resultado de la subasta, algo que no ocurría desde el pasado 5 de octubre.
Esta emisión es la primera que se realiza tras la reelección de Barak Obama en EE.UU y después de conocer las últimas previsiones económicas de la Comisión Europea, que plantean cifras más pesimistas que el Gobierno y auguran que España no cumplirá los objetivos de déficit.