Hasta ahora el vencimiento máximo de las operaciones de refinanciación a largo plazo del BCE era seis meses.
El banco europeo reacciona con esta medida extraordinaria a las tensiones en el mercado de dinero del euro, en el que gracias a las inyecciones de liquidez ilimitada y extraordinarias del BCE la situación ha mejorado. Muestra de ello son la caída de los tipos de interés, un incremento de la actividad y una bajada de los diferenciales (spreads).
No obstante, la situación no se ha normalizado todavía en el mercado de dinero del euro y de otras regiones.
El Euribor a doce meses, el tipo de interés al que los bancos comerciales de la zona del euro se prestan el dinero entre ellos a este plazo, se situó hoy en el 1,58 por ciento.
Este tipo de interés es la referencia más importante para fijar las hipotecas en España, por ejemplo.
El 91 por ciento de los créditos hipotecarios a los hogares se fija en España en referencia al Euribor a doce meses y en Finlandia, incluso más, el 96 por ciento, según cifras del BCE.
A diferencia con el sistema financiero de EEUU, por ejemplo, en la zona del euro una gran parte de la refinanciación del sector empresarial se produce a través de créditos bancarios, recordó hoy el presidente del Bundesbank (banco central de Alemania), Axel Weber, quien también es miembro del Consejo de Gobierno del BCE.
Weber pronosticó en un acto en Múnich (sur de Alemania) una fuerte demanda en esta subasta para inyectar liquidez a doce meses, que conducirá a una «caída de los diferenciales para plazos más largos».
El analista de Commerzbank Michael Schubert calculó que la demanda de liquidez con vencimiento a un año se situará entre 300.000 y 500.000 millones de euros (417.000 y 695.000 millones de dólares).
Los mercados financieros prevén que el BCE no va a bajar más los tipos de interés y que mantendrá su tasa rectora en el 1 por ciento en lo que queda del año y, al menos, los primeros meses de 2010 pero que los subirá a mediados del próximo ejercicio.
Por ello se espera que los bancos soliciten mucha liquidez ya que es posible que no se repitan unas condiciones tan favorables para tomar prestado dinero por tanto tiempo, de forma ilimitada y a un tipo de interés tan bajo.
El 9 de agosto de 2007, con el estallido de la crisis financiera, el BCE inyectó 94.841 millones de euros, una cantidad superior a los 69.300 millones de euros (95.634 millones de dólares) inyectados el 12 de septiembre de 2001, un día después de los atentados terroristas de Nueva York.
A partir de agosto de 2007, el BCE comenzó a inyectar liquidez extraordinaria en el mercado de dinero para hacer frente a la falta de efectivo.
La quiebra de Lehman Brothers generó una pérdida de confianza mayor y agudizó más las tensiones en los mercados de dinero y llevó al BCE a introducir la adjudicación plena en sus operaciones de refinanciación ordinarias y extraordinarias a un tipo de interés fijo para asegurar que los bancos tienen toda la liquidez que necesitan.
Desde octubre de 2008 hasta el pasado mayo, el BCE bajó los tipos de interés para la zona del euro en 3,25 puntos básicos, hasta el 1 por ciento actual.